US-Arbeitgeber haben vergangenen Monat unerwartet 23.000 Stellen gestrichen, und Revisionen des Bureau of Labor Statistics strichen 103.000 Stellen von den Lohnlisten in Mai und Juni. Dies stand im scharfen Kontrast zu den Erwartungen der Analysten, die einen Anstieg von fast 100.000 Stellen im Juli prognostiziert hatten.

Dennoch sank die Arbeitslosenquote im Juli leicht auf 4,1 %, nach 4,2 % im Juni, hauptsächlich weil mehr Menschen den Arbeitsmarkt verließen.

Die Juli-Arbeitsmarktdaten des Bureau of Labor Statistics vom Freitag markierten eine scharfe Trendwende für den heimischen Arbeitsmarkt und einen politischen Rückschlag für Präsident Donald Trump weniger als drei Monate, bevor seine Republikanische Partei bei den Kongresszwischenwahlen die vollständige Kontrolle über den Kongress zu behalten sucht.

Örtliche öffentliche Schulen bauten vergangenen Monat 50.000 Stellen ab, während Restaurants und Bars 26.000 Stellen und der Einzelhandel 19.000 Stellen strichen.

Die Arbeitslosenquote im Juli war die niedrigste seit Juni 2025, da 264.000 Menschen den Arbeitsmarkt verließen. Der Anteil der Erwerbstätigen oder Arbeitssuchenden sank auf 61,4 %, den niedrigsten Stand seit Februar 2021.

Die Trump-Regierung, die massive Zölle verhängt hat, um Fertigungsarbeitsplätze zu schaffen, verwies darauf, dass die Beschäftigung bei Bauunternehmen um 22.000 und in Fabriken um 5.000 Stellen gestiegen sei.

„Die industrielle Renaissance unter Trump verläuft planmäßig. Fertigungs- und Fabrikbaustellen legten im Juli erneut zu, während die Staatsbeschäftigung weiter deutlich schrumpfte“, sagte der Sprecher des Weißen Hauses, Kush Desai.

Die Einstellungen hatten sich in diesem Jahr von einem schwachen Jahr 2025 erholt, angesichts des Konflikts im Persischen Golf, der die Energiepreise in die Höhe trieb und die Haushaltsbudgets belastete. Das Beschäftigungswachstum war solide, wenn auch unspektakulär. Einige Unternehmen haben Schwierigkeiten, offene Stellen zu besetzen, während andere Technologie einsetzen, um menschliche Arbeit zu ersetzen.

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Der Aufstieg der „no hire, no fire“-Wirtschaft

Amerikaner, die einen Job haben, genießen eine ungewöhnliche Beschäftigungssicherheit. Entlassungen sind historisch niedrig. Dies liegt hauptsächlich daran, dass Unternehmen nicht bereit sind, das Risiko einzugehen, ihre Mitarbeiter aufzugeben, nachdem es nach der Pandemie zu überraschenden Arbeitskräftemängeln kam.

Doch Amerikaner, die ihren Job verloren haben — oder erstmals in den Arbeitsmarkt eintreten wollen — haben es schwer, Fuß zu fassen.

Ökonomen haben den Begriff „no hire, no fire“ verwendet, um die ungewöhnlichen Arbeitsmarktbedingungen zu beschreiben.

Bisher in diesem Jahr stellen Arbeitgeber monatlich 61.000 Arbeitskräfte ein, gegenüber 9.700 im Jahr 2025, dem schwächsten Wert außerhalb einer Rezession seit 2002.

Die Vereinigten Staaten benötigen nicht mehr so viele Arbeitsplätze wie früher, um die Arbeitslosenquote am Steigen zu hindern.

Trumps Einwanderungskurs und der anhaltende Ruhestand der Babyboomer bedeuten, dass weniger Menschen um Arbeit konkurrieren. Daher ist die „Break-even“-Rate monatlicher Einstellungen, die 2023–2024 bei 155.000 lag, gesunken, vielleicht auf nahezu null, laut einer Studie der Federal Reserve.

„Es stehen einfach weniger Menschen zur Einstellung zur Verfügung“, sagte Sal Guatieri, Chefvolkswirt bei BMO Capital Markets. Für einige führen Arbeitskräftemängel zu höheren Löhnen.

Der Lohnabrechnungsdienstleister ADP berichtete am Mittwoch, dass Menschen, die vergangenen Monat den Job wechselten, eine Gehaltserhöhung von 7 % erhielten, den größten Vorjahreszuwachs seit fast einem Jahr und einen Aufschlag gegenüber dem Anstieg von 4,4 % für Arbeitnehmer, die in ihrem Job blieben.

Gleichzeitig sind Unternehmen in den letzten Jahren produktiver geworden und setzen Technologie ein, um Arbeit zu erledigen, die früher Menschen verrichteten. „Wir sehen, dass Unternehmen mit ihrem aktuellen Personal mehr produzieren“, sagte Guatieri. „Daher besteht weniger Bedarf, neue Mitarbeiter einzustellen.“

Arbeitskräftemangel und steigende Produktivität, so Guatieri, „werden die Einstellungsrate und das monatliche Beschäftigungswachstum begrenzen.“

Zudem wird die Einstellungsaussicht durch die anhaltenden Kämpfe im Persischen Golf getrübt, die die Energiepreise in die Höhe getrieben und die Haushaltsbudgets belastet haben, sowie durch den Aufstieg künstlicher Intelligenz, die Arbeitnehmer entweder effizienter und besser bezahlt machen — oder ihre Jobs kosten könnte.

In einem diese Woche veröffentlichten Bericht stellten die Forscher Ingrid Chen, Marianna Kudlyak und Riva Mikhlin von der Federal Reserve Bank of San Francisco fest, dass einen Job zu finden in den letzten paar Jahren schwieriger geworden ist — überraschenderweise.

Normalerweise würden Arbeitnehmer in dieser Phase einer wirtschaftlichen Expansion (seit der letzten Rezession sind mehr als sechs Jahre vergangen) so dringend benötigt, dass Arbeitgeber Risiken bei jungen Menschen und Geringqualifizierten eingehen würden. Diesmal nicht.

„Statt hineingezogen zu werden, schrumpft die Pipeline in die Beschäftigung so, dass die Erholung die Arbeitnehmer am Rand nicht mehr erreicht“, schreiben Chen, Kudlyak und Mikhlin.

Zudem haben arbeitslose Menschen, die normalerweise am schnellsten wieder in Arbeit kommen — jene im Haupterwerbsalter von 25 bis 54 Jahren mit Hochschulabschluss — Schwierigkeiten, neue Jobs zu finden.

Die Forscher der San Francisco Fed sind sich nicht sicher, was die Jobsuche so schwierig macht.

Sie vermuten, dass dies mit dem Einwanderungskurs, Einstellungsstopps insbesondere bei Technologieunternehmen und Regierungsauftragnehmern, Unsicherheit über die Richtung der Regierungspolitik oder „frühen Signalen einer umfassenderen Verschlechterung des Arbeitsmarktes“ zusammenhängen könnte.